从PE来看，未来仍有上涨潜力的钢铁股票

从PE来看，未来仍有上涨潜力的钢铁股票

　  7月18和19日，连续两天钢铁板块大幅上涨， 按照钢铁中信指数，两天分别上涨了2.94%和 3.33%，在这种情况下，钢铁板块是否还能持续上涨，哪些股票仍有较大机会，本文将对此进行讨论。

　　评论：

　　18/19 日钢铁板块个股涨幅

　　国信证券经济研究所7 月初，首次覆盖报告《立足特钢产品优势、畅享螺纹利润增长》推荐的方大特钢，在18/19 日两天，领涨且两日涨停。除此以外，南钢股份、新钢股份、马钢股份也有较大涨幅。

　　钢铁板块上涨原因

　　钢铁板块上涨的主要原因是17 日公布的宏观数据，大多超预期，预期向好是促进钢铁板块上涨的重要推动力。其中，GDP 增速和一季度持平，保持了6.9%的高速增长。同时，1-6 月份固定资产投资同比增长8.6%，增速与1-5月持平。6 月份房屋新开工面积和销售面积分别同比增长了14%和21%，其中新开工面积增速创今年以来的新高，而房地产销售面积也是次高水平。新开工面积是钢材消费6-7个月的领先指标，而房地产销售中60-70%的期房更为未来3-4个月的钢材消费奠定了基础。总的来看，未来3-6 个月左右的钢材消费也将保持较高水平的增长。而从7 月上半月的情况来看，螺纹钢和热卷的消费一直在保持增加的态势。

　　因此，从宏观经济及下游消费来看，钢铁板块的盈利能力将持续，板块上涨仍有动力。

　　政策支持：确保钢铁企业保持盈利水平

　　今年钢铁行业政策主要是三条线，底线：完成去产能5000 万吨的目标;红线：关停所有中频炉;上线：防止钢材价格的暴涨暴跌。政策的目的是钢铁企业的持续盈利，并且将负债率降低到60%以下。目前，大中型钢铁企业负债率为70%，保证未来每年盈利1000 亿元左右，才能在2020 年完成降低负债率到60%的目标。另外，中国钢铁行业是典型的周期性行业，但有自己的特点，亏损时期比较长，盈利时期也比较长。亏损时期比较长主要是由于大量的国企存在，导致产能出清很慢。而盈利时期比较长是由于新建产能指标以及银行贷款很难获得，供给难以很快增加。所以，总的来看我们是非常看好钢铁企业利润的。同时，由于目前铁矿价格也处于中等水平，未来下跌幅度有限，因此钢材价格和钢铁企业利润更有较大保证。

　　钢铁板块上涨具有较强动力

　　利润能持续，板块上涨就有动力

　　市场对钢材价格继续看好。从螺纹钢和热卷的期货也可以看出，大家对未来预期较为乐观。其中，期货螺纹钢贴水从最高的700 元左右，下降到目前的基本平水状态。热卷期货贴水也仅100 元左右，考虑到仓储、运输等费用，贴水将更低。

　　库存屡创新低，为钢材价格上涨提供了重要支撑

　　Mysteel 统计13 日35 个主要城市螺纹钢略有下降，螺纹钢库存387.95 万吨，较上周减少2.23 万吨。33 个主要城市热卷库存为220.45 万吨，较上周减少5.08 万吨。

　　下半年受环保影响，供给有望收缩

　　根据《京津冀及周边地区2017 年大气污染防治工作方案》，北京市，天津市，河北省石家庄、唐山、廊坊、保定、沧州、衡水、邢台、邯郸市，山西省太原、阳泉、长治、晋城市，山东省济南、淄博、济宁、德州、聊城、滨州、菏泽市，河南省郑州、开封、安阳、鹤壁、新乡、焦作、濮阳市(以下简称“2+26”城市)被确定为京津冀大气污染传输通道城市。其中要求，在2017 年冬季采暖季，相关城市钢铁拟限产50%，电解铝厂限产30%以上。这将大大限制了京津冀当地钢材产品的供应。目前，许多钢铁企业也已经做好了预案。

　　从PE来看，未来仍有上涨潜力的钢铁股票

　　7 月份以来，钢铁上市公司纷纷预告了全年利润，部分企业利润成倍增长，利润增速大超预期，其中南钢股份上半年利润增速预计为690.0%，凌钢股份上半年利润预计增速601.7%，鞍钢股份上半年利润预计增速507.7%，韶钢松山上半年预计利润增速384.1%均大大超预期。

　　根据一季报及上半年业绩预告年化全年利润，南钢股份、*ST 华菱等股票的年化静态PE 仍然处于较低水平，有上涨潜力。

　　从PB来看，未来仍有潜力的股票

　　从PB 来看，鞍钢股份、河钢股份、宝钢股份、太钢不锈的PB 值均低于1.2，仍有增长空间。

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