304不锈钢板:2018年度中国工业用特种钢材走势预测

2018年度中国工业用特种钢材走势预测

　过去三年，市场成交保持稳定。社会库存变化比较明显，单边下行。价格上涨过程中，贸易商库存下降，操作层面上导致利润减少，利润增长不如2016年。而今年下跌在3-5月初，之后就是小幅调整，然后不断创出新高。

2017年合金类产品增长不如特钢，尤其是浙江地区。通过江浙地区与山东地区价格比较，2016年两地差价高于2017年价差，意味着一、江浙与山东地区价差缩小；二、因为价差缩小，产品覆盖面在缩小。今年8月份以后，出现周末因为山东钢厂领涨、周一周二江浙地区上涨的情况。贸易商山东拿货的动力就是后期仍看涨。

今年35家样本钢厂产能利用率创出三年新高。除非特殊原因，钢厂基本满负荷生产。2015年产能利用率在50%以下，2017年则达到68-70%。钢厂库存方面，2017年2月开始创出新高后，一路下行，10月7日有反弹，到目前为止创出2016年以来的新低。今年钢厂低库存成为常态，这也是钢厂涨价的最有力的动力，尤其是山东和江浙地区，两地库存“低无可低”。说明市场需求比我们想象要好。

从价格上涨变化原因来看，铁矿等原料几乎没有太大差别，差别主要在合金元素的价格，合金价格2017年上涨明显，含量多的话上涨会很多，从利润的增长速度来看，特钢企业的利润落后于优钢。其次，下游需求，汽车、机械产品、金属制品，分别增长15%、12%、18%。小规格卖的不错，主要是金属制品比较好。

2017年部分品种产量下降原因有二，一是普优转换上，由于螺纹钢价格增长快、利润高、消化快，今年没有普转优，只有优转普，23条普优共线轧线，设计产能1858万吨，2016年产量677万吨，2017年预估产量504万吨，减产175万吨，占2016年总产量4%；

另外一方面是管坯钢的分流，11家主要管坯生产企业预估2017年产量693万吨;较2016年增加92万吨，同比增长15%。

同时，由于优特钢供应增速不能匹配下游增速，导致了今年优特钢价格的快速上涨。2017年下游需求增至4750万吨，但同期的供应缺口预计在190万吨左右。

展望2018年，一是新增钢厂投入优特钢生产，理想状态下将增加40-50万吨产量；二是明年价格继续保持较高水平，但对贸易商的操盘要求和资金需求不断提升，上游不断提高其资金成本，下游议价能力在多种竞争下仍能较大体现，对钢厂而言，其强势地位仍能维持，且高利润将成为常态，同时，日定价钢厂的优势仍能保持，但对行情的波动性影响加大。

预计春节前后市场走势分化。假设春节节前能够回调，则季节性需求淡季、资金成本攀升等将为节后上涨继续能力，届时价格有望收付高地、冲击新高；如若钢厂低库存保持强势、成交维持稳定或因发票问题增量使得节前高位盘整，节后则会因钢厂社会库存叠加需求不及预期，导致大幅回调，回调幅度应在10-15%。个人观点倾向第一种情况，今年1-3月份对贸易商库存操作的要求很高，建议大家警惕高位风险。

工业线材分析师温晓娟：

2012-2016年熊市行情结束，去年到2017年年底反弹幅度达到2600元/吨。2017年整体表现高开低走再上冲，底部反复震荡，再调整走强，冷镦、拉丝与硬线创出6年来新高。2012年至今冷镦、拉丝与硬线价格年波动幅度均较大，2017年在43-46%。分品种来看，冷镦钢波幅稍显平缓，拉丝最为剧烈。预计2018年波动幅度在45%左右，和今年持平。目前各品种价差趋于合理，短期内品种间不存在转换的可能性。工业线材与钢坯正常价差650-800元/吨，目前1000元/吨，工业线材利润空间加大。

正常情况下工业线材比盘螺高150-250元/吨属合理区间，2017年下半年盘螺与工业线材价差存在反复。预计2018年前半年，盘螺利润高于工业线材，钢厂依旧会出现工业线材转盘螺的情况。与此同时，北方环保、供暖季限产等影响，北方资源供给紧张，价格水涨船高，南下资源不多，结合目前区域价差情况，短期内不会出现资源集中南下的情况。以普碳拉丝为例，2017年全年钢厂毛利润均值估算达到680元/吨，预计2018年将合理回归。

供给方面，2017年工业线材转盘螺产量共计556.1万吨，明年上半年转产的量不会很大。2017年钢厂开工率均值91.3%，同比上升1.38%，预计2018年前半年开工率依旧在85%以上。2017年产能利用率均值62.87%，预计2018年在68%左右，比今年略高5%。产量上，2017年工业线材样本总产量4311.64万吨，较去年减少7.73%。2018年工业线材产量预计比今年微增5%。其中六大品种产量3370.55万吨，减少7.4%。对比近三年钢厂、社会库存，2017年均处于偏低水平，预计2018年钢厂、社会库存比今年高10%。

下游方面，2017年整体制造业指数51%以上，表现稳健乐观。分品种来看，2017年紧固件产量780万吨，出口285万吨，预计2018年全年紧固件产量、出口数据均保持微幅上涨态势。2017年汽车产量增幅在3-4%，汽车产量的上涨带动了紧固件需求，预计2018年汽车用紧固件保持微增态势。2017年全年钢丝、钢绳出口分别较去年预计减少10%、减少2%，预计2018年微幅好转。2017年钢绞线原料供给减少近8.3%，2018年产量、增速或小幅上涨。2017年钢帘线产量170万吨，需求量150.4万吨，预计2018年基本与2017年持平，行业进入缓慢发展期。

出口方面，2017年1-10月线材出口549.79万吨，较去年同期减少41.95%，全年较去年减少估计接近40%。结合目前市场情况，预估明年出口微增10%。线材进口方面持续下降10%，明年预计也是如此。很多材料不需要进口，自己都可以做。

预计2018年将新增2000万吨产能，工业线材产量或有5%的增长。预估钢厂利润将合理回归，全年产能利用率在70%左右。预计整体走势前高后底，一季度不乐观，二季度有望创出新高。出口方面则增加10%左右。

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