2520si2不锈钢板：临近年关下游需求日渐减少 倒逼钢市降价

临近年关下游需求日渐减少 倒逼钢市降价

结论：钢材市场延续弱势下行走势；原材料市场整体表现高位运行，价格继续看涨。前期钢价累计涨幅过快，叠加最近需求较明显转差；期货价格之前一直贴水，基差甚至超过千元，目前临近01交割期，由现货下跌来修复贴水；钢厂出厂价格过高，钢贸商不积极冬储及补货，考虑下游需求日渐减少，倒逼钢厂降价。原材料方面，铁矿石有一定的补库需求，价格有支撑；高炉高产能利用率及环保要求下，目前焦炭基本趋于供需平衡，局部地区有补涨现象，谨防高位风险；优质炼焦煤供应趋紧，焦钢企业有补库需求，价格较坚挺，上涨动力较足。

一、钢材各品种情况

1.建筑钢材

◆价格

受季节需求因素影响，下游需求减弱、库存继续累积以及北材南下低价资源的冲击使得钢材现货价格出现明显松动，盘线跌幅较前期有扩大迹象，跌幅均在百元以上，其中螺纹钢4692元，较上周下跌130元/吨。

◆供应

上周螺纹钢产能利用率继续下降，主要原因是：（1）武汉顺乐加热炉停了，产量下降；（2）邯钢供料不足停产一条，2017年12月1日至18年3月，且另一条也不正常生产；（3）包钢大棒检修，自2017年11月25日至18年1月8日，小棒生产不正常；（4）徐钢东南环保停产，时间从12月15日至12月31日；5、徐州东亚、徐州华宏环保停产。

上周线材产能利用率继续下降，主要原因是：（1）鄂州鸿泰12月11日起盘螺停产；（2）鄂钢12月14-18日对高线生产线进行检修4天，预计影响产量0.8万吨；（3）长达坯料不足，上周仅生产螺纹钢；4、马长江19日前盘螺产线停产。

◆库存

上周螺纹钢总库存499.75万吨，环比上一周增加29.07万吨，依旧处于历史低位。受终端需求低迷影响，钢厂出库不顺，社会入库资源无法消化，导致库存出现增加。

上周国内线材库存140.8万吨，周环比增加8.52万吨，增量主要原因在于终端需求偏差。

◆国内钢厂周度出库量走势

上周钢厂整体销售量继续下降，表现为直供量、螺纹钢出库量、线盘出库量同降，其中螺纹钢出库量降幅明显。一方面是季节性需求的回落，另一方面则是贸易商买盘情绪较淡。同比而言，螺纹钢、线盘出库量均有明显增加。

◆螺纹钢生产企业成本情况

截至12月21日，高炉厂螺纹钢生产成本为3101元/吨，当前市场螺纹钢销售价格为4690元/吨，利润十分可观。电弧炉的生产成本为3742元/吨，利润小于高炉厂。

◆下游—全国房地产开发建设

11月份，房地产开发景气指数为101.63，比10月份提高0.14点；1-11月份，全国房地产开发投资10万亿元，同比增长7.5%，较10月滑落0.3个百分点；1-11月房屋新开工面积累计16.2亿平方米，累计同比增速6.9%，较10月增加1.3个百分点；1-11月房地产施工面积76.8亿平方米，同比增长3.1%。虽然房地产整体投资累计增速从4月份9.5%的高点持续回落，但房地产新开工面积和施工面积增速依然保持稳中有升的势态，这表明国家的调控政策的效应正在逐步显现，需要重点关注三四线城市的房地产开工与施工情况。随着因城施策的调控措施的逐步深入，部分三四线城市在房改货币化的影响下，后期库存将会继续走高，短期对钢材需求仍较好。

◆情绪调查—厂商看法

钢厂方面：上周开始山西、河南地区钢厂开始集中下调售价，前期山东、河北降幅放缓；从调研数据来看，河北地区短流程钢厂近期复产积极性较高，预计本周产量还将继续上升。

市场方面：上周华北地区跌速放缓，河南、陕西、山西资源南下增加，安徽、湖北、湖南到货压力上升，价格出现明显回落；华东上海、杭州上周后期逐渐企稳，但市场成交情况较差，后期仍有较大到货压力；关注周钢厂产量下降幅度，市场/钢厂库存增加情况，预计后期华南市场压力较大。

◆本周观点：继续维持震荡下行态势

供应：上周螺纹钢实际周产量301.73万吨，周环比减少0.45万吨，周产能利用率66.1%，周环比减少0.1%；线材实际周产量130.93万吨，周环比减少0.97万吨，周产能利用率58.3%，周环比减少0.4%，由此可见，螺纹钢与线材产能利用率继续双双下降意味着钢材供应有所减少。

库存：上周螺纹钢总库存（社会+厂内）为499.74万吨，周环比增加29.07万吨；线材总库存为140.79万吨，周环比增加8.52万吨。

流通：市场心态转弱，厂商出货意愿强烈，多为降库规避风险，上周成交继续放量，且好于去年同期水平。

利润：铁矿石与废钢价格双双上涨，钢厂生产成本增加，与此同时，钢价震荡下行，利润收窄。

价格：受季节需求因素影响，上周华北、华东地区价格继续回落；华南需求尚可，跌幅偏小，但整体跌势未改。全国螺纹钢均价为4690元/吨，周环比跌132元/吨。

进出口：中国螺纹钢出口（FOB）价格仍然大幅高于东南亚进口（CFR）价格近100美元/吨，螺纹钢的出口几乎毫无竞争力，预计当前螺纹出口已经趋于零值。

其他观点：库存依然处于低位，价格下行有压力，超跌地区或将出现反弹。

本周预判：伴随着天气变冷，北方需求下降，北方材南下资源增多，且价格偏低，势必冲击南方市场，预计本周价格将继续维持震荡下行态势。

2.中厚板

◆中厚板开工率-全国

上周，中南安阳钢铁集团有限责任公司2800mm产线12月16日复产；华东江苏西城三联控股集团有限公司2800mm产线12月18日复产；中南安阳钢铁集团有限责任公司3500mm产线12月16日检修，预计12月31日复产，影响日均产量0.5万吨；中南武汉钢铁集团鄂城钢铁有限责任公司4300mm产线12月17日检修，12月24日复产，影响日均产量0.27万吨，因此，开工率较上期持平。预计本周新增两条产线复产，开工率或小幅提升。

◆中厚板产能利用率-全国

产能利用率为63.42%，增加1.05%。钢厂实际产量为103.12万吨，增加1.71万吨，增幅1.69%。钢厂方面的情况来看产能利用率有小幅的增加。当前中厚板品种基本面和利润相对稳定，近期随着螺纹的趋弱，整体中厚板钢厂产量有小幅的增加。

◆中厚板社会库存-全国

全国中板社会库存总量为98.94万吨，较上期增加0.54万吨，增幅0.55%。钢厂库存变化较大的是韶钢增加0.5万吨，安钢减少0.4万吨。全国中板钢厂库存总量为66.30万吨，较上期增加0.81万吨，增幅1.24%。全国总库存165.24万吨，较上期增加1.35万吨，增幅0.82%。

◆上周市场价格小幅走弱

全国价格弱势震荡为主，主要城市上海上涨1.17%，广州、天津分别下跌0.22%，1.67%。全国中厚板均价为4351元/吨，下跌8元/吨，跌幅0.18%。

◆中厚板主要品种价差-上海

目前与容器板价差270元/吨，价差缩小50元/吨，与造船板价差390元/吨，价差缩小80元/吨。中厚板相对其他高端品种而言上周走势继续维持坚挺运行的格局。

◆中厚板与热卷、板坯价差扩大

与热轧价差由49元/吨扩大为65元/吨。与板坯价差由430元/吨缩小至340元/吨。品种之间来看热卷走势更强，从调坯企业方面来看利润有收窄。

◆本周预测：市场价格以下调为主

预计市场价格以下调为主，幅度在50元/吨以内，主要原因在于：

（1）当前钢铁市场已处阶段性下跌通道，尤其是螺纹钢价格下跌的可能性较大。

（2）中厚板钢厂产出增加，但增幅比较有限，并不构成显著压力，价格下跌幅度或较为有限。

（3）社会库存以及钢厂库存虽然双双增加，但基本也是处于微幅增加。

（4）钢厂依然高利润，在现有订单并未有明显恶化前提下，高成本依旧会是强支撑。

3.冷热轧

◆上周市场回顾

上周热轧卷板全国主要城市价格涨跌互现，主导城市上海较上周上涨1.6%；广州、天津价格较上周均下跌0.5%，全国4.75mm均价为4417元/吨，周环比上涨0.2%。

区域价差方面，上海-天津热卷价差为70元/吨，广州-天津为130元/吨。价差有所拉近，但从运费130-150元/吨来算，资源辐射的力度不够。

钢厂调价方面，河钢上调150元/吨、包钢上调120元/吨、涟钢上调60元/吨、宁钢上调190元/吨、首钢上调100元/吨。整个1月份的贸易商协议成本是在4400元/吨左右(去掉订货优惠政策)（12月平均结算成本约4300元/吨）。

◆热轧、冷轧品种价差

截至12月22日，上海热轧价格低于冷轧570元/吨，天津热轧价格低于冷轧580元/吨，广州热轧价格低于冷轧730元/吨；热冷价差有所收窄，其中冷轧情况依然不容乐观。

◆钢厂产出及库存情况

上周整体开工率为87.50%，环比上升1.56%，钢厂产能利用率为75.16%，较上一周减少0.64%；钢厂实际产量为294.21万吨，环比减少2.52万吨，整体产出处于平稳水平。

上周全国库存总量在256.36万吨，较上周下降4.66万吨，厂库较上一周下降1.28万吨，社库较上一周下降3.38万吨。库存仍处于缓慢下降状态。

◆上周市场成交情况

截至12月22日，全国热轧成交量32707吨，市场5日成交均值为31190.4吨，较上上周增0.93%，较上月下降17.39%。从样本数据看，上周热轧成交整体偏弱，月环比下跌幅度较大，表面12月份需求是弱于11月份的。终端年底资金压力大，在面对高成本的情况下，小的厂家主动减少成品接单现象较明显。

◆本周市场预判：市场价格以震荡偏弱为主

本周预计市场价格以震荡偏弱为主，需求明显下滑情况下，价格预计在4300-4350元/吨左右。

（1）冷系加工厂当前状况仍不容乐观，处于盈亏边缘，C料储量不多，对应的热轧钢厂因此外销C料订单明显下滑，加上Q料利润更高而有品种转换的现象，或使市场流通资源增多；

（2）钢厂1月份订单尚可，故投放市场的锁单成本较高，在4200-4300元/吨之间，贸易商更倾向于接后结算资源，通常情况下后结算资源会对市场价格形成一定的打压。

（3）流通资源方面，部分规格较紧缺如7.5mm以上，5.0mm以下（除薄料），加价较常规规格能达到70-80元/吨；

（4）区域价差有小幅收窄的趋势，资源辐射力度很弱，北方价格稍有回暖，本地消化增多，短期华东地区不会有大批量资源到货。

二、钢坯

◆上周市场回顾

上周全国钢市经历明显的下挫走势，唐山钢市全线下跌，钢坯及成品材纷纷走入宽幅度下跌通道，一方面：受前期价格的快速拉涨，市场心态形成一定的恐高情绪，另一方面：需求端采购力度减弱，厂商压力增大。截至12月24日，唐山本地及昌黎普方坯主流出厂3740元/吨，较上一周五的3950元/吨降210元/吨，现金含税。

◆钢厂盈利情况（以唐山地区为例）

Mysteel调查结果显示，上周唐山地区主流厂家平均不含税铁水成本为2100元/吨，钢坯平均含税成本为2900元/吨，与12月22日的普方坯出厂价格3850元/吨相比，钢企实际盈利平均水平约950元/吨。

◆当前生产情况（以唐山地区为例）

上周五统计唐山地区164座高炉中有84座检修（含停产），检修高炉容积合计66290m3；影响产量约133.42万吨，产能利用率49.73%，较上一周涨10.25。剔除2016年去产能淘汰高炉后产能利用率约在57.48%，较上一周涨6.84%。

◆当前供应情况

通过对唐山地区20多家近期有钢坯外卖量的高炉企业进行调查统计，上周唐山及秦皇岛昌黎地区钢企钢坯日外卖量约3.58万吨，较上一周增加1.03万吨。

◆需求情况

最新统计数据显示，上周唐山地区71条型钢生产线，实际开工产线18条，整体开工率为25.35%，周比下降4.23%。型材产能利用率为36.75%，周环比上升1.03%。

下游成品材低位走货仍显一般，高价明显乏力。调坯轧钢企业成品销售无较大改观，但开工率仍然未见起色。我网监测数据显示，目前唐山地区调坯轧钢厂平均日消耗钢坯量约4.6万吨，周比减少0.77万吨。

◆库存情况

12月22日唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存18.9万吨，较上一周减少0.8万吨，库存小幅减少，市场观望为主。

上周调查唐山28家样本调坯轧钢厂合计钢坯库存40.51万吨，较上一周五下降7.97万吨。上周库存下降多受轧钢厂停产及成品材走货不畅影响，下游轧钢厂减弱了对钢坯的采购意愿，进入周后期，调坯轧钢厂对钢坯的采购积极性降至更低，多以消耗自身库存为主。

◆本周观点

上周钢坯大幅度回落，虽一定程度减弱了商家的恐高情绪，但随着价格的快速下跌，部分商家心态转弱，周后期现企稳反弹征兆，市场心态得到一定支撑，但鉴于部分品种需求端仍不乐观，短期市场仍需谨慎操作，本周钢坯仍可能处在弱势盘整阶段。

三、原料各品种情况

1.铁矿石

◆价格回顾

PB粉浮动价格小降，但卡粉浮动价格开始低位回升，品种间价差拉大后钢厂逐步开始调整配矿，开始使用卡粉+超特或者金布巴粉来替代部分PB粉使用。

短期粉矿指数小幅拉涨，而球团溢价有所回落，主要原因在于目前球团的溢价过高，受利润影响，钢厂在减少球团的配比。

◆市场预测：本周铁矿石价格预计震荡偏强运行为主

钢厂库存天数虽然在增加，但是是在限产的情况下计算的，正常的库存天数还是较往年低，钢厂还有有补库需求。

05要走复产逻辑，09执行新规，交割品更加严格，远月盘面有支撑。

高品澳粉现在库存也低，一旦补库后还是会紧缺，高品库存的低库存以及缓慢的累积速度对价格有支撑，现货一跌就很多拿货的人，现货跌不动，期货也难跌。

2.煤焦

◆焦炭指数走向

上周国内焦炭市场继续上涨150元/吨，主流地区累计涨750元/吨左右。截至12月22日Mysteel焦炭综合指数报2152.1较上一周上涨148.2。

◆独立焦化产能利用率

截至22日，Mysteel统计全国100家独立焦企样本：产能利用率67.16%，上升0.97%；日均产量32.43万吨，增0.47万吨；焦炭库存30.63万吨，增1.00万吨。

◆钢厂焦炭库存平均可用天数

上周五Mysteel统计全国110家钢厂样本：焦炭库存419.72万吨，增1.77万吨，平均可用天数12.40天，增0.05天。

◆港口焦炭库存

Mysteel港口焦炭库存：天津港85万吨增1万吨（港外15万吨港内70万吨），连云港13.5万吨增0.5万吨，日照港91万吨平，青岛港83万吨减16万吨。

◆焦企焦煤库存

截至22日，Mysteel统计焦企炼焦煤总库存760.35万吨，增30.36万吨，平均可用天数17.63天，增0.45天。全国110家钢厂炼焦煤库存847.41万吨，增7.82万吨，平均可用天数16.88天，增0.16天。焦企连续几周增加库存，一方面预防恶劣天气，缓解后期的涨价压力，一方面印证了焦企在做供应释放的准备。

◆本周市场预判

焦炭：虽经过焦钢企业一段时间的调整，焦炭供需正趋向平衡，但从库存角度看，目前各环节库存还有转移趋势，仍然通过价格调整的可能性较大。预计本周继续上涨可能性大。

焦煤：焦企补库仍在持续，供应短期没有释放迹象，紧缺煤种价格仍有上涨动力，部分配煤煤种随库存下降、焦企利润上升也有跟涨机会。

3.废钢

◆核心观点

（1）上周废钢市场价格整体继续大幅上涨，市场报价混乱。

（2）华北窄幅回落，华东、华南地区大幅上涨，南北间价差大幅缩小。

（3）61家钢厂废钢同口径统计，库存总量324.1万吨，较上一周增16.5万吨，增幅为5.4%。

（4）电弧炉产能利用率本周继续增加0.89%。

（5）电炉粗钢产量预估：53家独立电弧炉钢厂产能利用率为63.61%，较上一周增0.89%，样本日均产量增1100吨。

◆国内主要城市废钢价格稳中上涨

上周全国主要城市废钢市场价格继续上涨，市场普涨40-200元/吨，华东和华南地区涨幅较大。上周五沙钢废钢为了增加废钢到货量进行冬储，价格上涨200元/吨，华东地区钢企纷纷跟涨，华南地区受电弧炉复产影响，废钢需求增加，价格继续上涨，西南地区因为地区的滞后性，涨幅较小，在各大钢企库存地位的情况下，废钢需求有支撑，预计本周废钢市场震荡偏强。

◆华北地区回调，华东、华南大幅拉涨

上周废钢市场整体继续上涨，但区域间表现分化，华东地区迅速拉涨，华南地区跟涨，华北地区弱势回调。受华北地区价格回落影响，华北地区废钢小幅回落，但华东地区大幅上涨，已超过华北地区价格。

◆国际主要废钢市场整体稳中有涨,有望进口

国际市场本周继续稳中有涨，个别涨5美金。上周国内废钢含税价2819元/吨左右，国外价格折合人民币在2687元/吨左右，国内市场价格继续快速拉涨，主流大厂会考虑进口废钢资源来补充过年前后库存。但据调查及时当前下单也要到明年3月到港，因此钢企还是以国内资源补充为主，这也是国内价格快速拉涨的又一原因。

◆主要钢厂废钢库存继续增加，仍有增库需求

上周大部分钢企库存都有所上升。但对于即将到来的年关整体补库仍需增加，上周库存增5.4万吨。

指数2331.2较上一周涨147.7。

◆电弧炉产能利用率上周继续增加

截至12月22日，Mysteel调查全国53家独立电弧炉钢厂，平均开工率为75.76%，与上一周持平；产能利用率为63.61%，较上一周增0.89%。

◆废钢与螺纹、生铁价差上周大幅缩小

上周螺纹指数与废钢指数价差有所缩小，缩小至2347，较上一周降287，华东炼钢生铁与废钢的价差较上一周缩小30，上周废钢价格继续大幅拉涨，生铁价格也有所上涨，但涨幅小于废钢。目前废钢明显高于铁水成本。

◆区域分化，本周部分地区窄幅回调

华东地区目前钢厂库存仍低，主流钢企仍有做多库存的驱动，但华北地区回调会抑制华东地区价格上涨，同时目前使用成本过高，部分钢厂或涨后回调。

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